RHINO牛博客

图1,图2，华为2018年92家核心供应商名单
图3,华为5G手机产业链相关受益标的
图4,华为通信产业链相关受益标的

华为供应链三大板块
苹果产业链的过去，很可能会成为华为产业链的未来。
国泰君安总量团队根据华为提供的名单和上市公司年报，招股说明书的5大客户名录等途径，整理出华为的供应商体系总共164家，扣除房地产、交运等提供辅助性服务的公司后，电子、通信、计算机行业的中外供应商供149家。
在这其中，软件与服务供应商数量最多，有21家，半导体设计行业的供应商17家，代工、晶圆制造等生产服务的供应商14家，安防设备等电子装备供应商10家，而华为主营业务涉及的核心元器件如存储器、连接器、线缆的供应商数量也分别为9家。
据此计算，华为供应商市场约有5000亿规模，27家A股上市公司来自华为的收入占比超过公司总营业收入的10%。
那么，如何判断如此庞大的市场和诸多的参与者中，谁能分到最大的蛋糕？
我们按照华为的主营业务进行细分，可以看到一共分为三块

消费者业务，收入3489亿元，占比48%；
运营商业务，收入2940亿元，占比41%；
企业业务，收入744亿元，占比10%。

这三大业务板块相应的产业链，都具备巨大的投资机会：
运营商业务是华为的基础业务，2011-2018年复合增长率为9%；
消费者业务是华为目前最大的业务，复合增长率为35%；
企业业务是华为增长最快的业务，复合增长率为37%。
接下来，我们将分别对华为的三大业务即进行深度解析，挖掘出各个业务产业链潜在的受益标的

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